甚么是权证的对冲值与溢价?

2020-03-21 22:00

  甚么是权证的对冲值与溢价?权证的对冲值与溢价概念是甚么?

  对冲值

  对冲值是反应当相干资产价格变更一元时,认股权证实际价格的变更。

  对冲值亦是依据订价形式计算投资者在到期日时行使认股权证的时机率。

  对冲值也是对冲比率,显示发行人要对冲一份认股权证时需求买入或沽出的股分数量。

  举例:法国兴业证券中石油认购认股权证(9546)的对冲值为45%,意指每傍边石油股分变更1.00元,认股权证的实际价格便变更0.045元(1.00元

  x 45% ÷ 10)(10份换1股)。

  这也表现为了对冲1切切份认购证,发行人需求购入450,000股中石油股分。

  溢价

  溢价是指在认股权证到期时,相干资产价格需求变更的幅度百分比,以令投资者达致不盈不亏。

  认购证的溢价(以相干资产价格的百分比表达) :

  溢价={[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] - 现货价} / 现货价 x 100 %

  认沽证的溢价(以相干资产价格的百分比表达) :

  溢价={现货价 - [行使价- (认沽证价格 x 兑换比率)]} / 现货价 x 100 %

  例子:

  法兴公司认股权证(9905.HK)于2004年7月21日之价格

  参考现货价 : 100 元

  行使价 : 95 元

  认股权证价格 : 1.59 元

  兑换比率 : 10 份换 1 股

  计算:

  溢价={[HK$95.00 + (HK$1.59 x 10)] - HK$100.00} / HK$100.00 x 100

  %

  溢价=10.90%

  短时间、中期、临时

  认股权证有价外、到价、价内,又有短时间、中期、临时之分。究竟分歧年期及分歧价值状况的认股权证若何界定?

  认股权证的长短,是指认股权证残剩的投资克日,我们把残剩克日少于一个月的认股权证界定为短时间;残剩一至三个月克日的界定为中期;而残剩克日达三个月或以上的,我们则称之为临时。今朝上市条例规矩,新发行的认股权证最短克日为六个月,而因为认股权证种类不时新陈代谢,有部分特种认股权证于发行时的年期长达两年之久。

  从行使价与正股价之间的差距,认股权证可再细分为价内至深化价内、或价外至深化价外。通俗来讲,若行使价与现货价相距达20%以上,我们会称之为深化价外或深化价内证。但这20%只是一个概念,其实不是一个相对分水岭,视乎股分价格的动摇性,有能够10%以上已可视为深化价外或深化价内证。

  从中庸的角度出发,通俗投资者可思考三个月期,而行使价与现货价相距5%摆布的认股权证。朝长进步型的投资者可选择较价外及/或较短时间的认股权证;守旧型则可选择较价内及/或较临时的认股权证。但姑勿论是临时或短时间、价内或价外,认股权证一直为具杠杆效应之投资对象,在现金设备及执去处蚀方面便要非分特别注意,不要只看报答,而疏忽了自己接受风险之才华。

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